光伏未來怎么樣？光伏產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)深度報告告訴你

2017-12-27 16:01:56 來源：尖晶光伏　點擊量：評論 (0)

歷史與未來:過程曲折,前途光明:　　光伏行業(yè)過去十年的發(fā)展主要是由政策驅動。補貼政策波動、雙反引起的需求沖擊,以及技術進步等因素淘汰了大量企業(yè),也使大量資本受傷,不過優(yōu)勝劣汰的過程也使得優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出

歷史與未來:過程曲折,前途光明:

　　光伏行業(yè)過去十年的發(fā)展主要是由政策驅動。補貼政策波動、雙反引起的需求沖擊,以及技術進步等因素淘汰了大量企業(yè),也使大量資本受傷,不過優(yōu)勝劣汰的過程也使得優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出,在平價上網(wǎng)可期的情況下,這些企業(yè)有望分享行業(yè)未來的紅利。根據(jù)RE21最新發(fā)布的全球可再生能源現(xiàn)狀報告,2016全球光伏發(fā)電量占比為1.5%,理論上在不配套儲能的情況下,發(fā)電量占比能實現(xiàn)20%左右,行業(yè)存在10倍以上的空間,如果未來儲能成本快速下降實現(xiàn)經(jīng)濟性,空間會更大。

　　六大變化驅動光伏行業(yè)步入新時代:

　　(1)需求國由歐美日轉向中國、印度等新興市場國家,由于雙反引起的需求沖擊對中國企業(yè)的影響減弱;

　　(2)分布式發(fā)展緩解上網(wǎng)壓力,部分解決限電問題,行業(yè)屬性由B2B部分轉向B2C;

　　(3)成本快速下降使得平價上網(wǎng)在未來3年左右實現(xiàn)成為可能,市場由政策驅動轉向市場化驅動,需求由外生增長轉變?yōu)閮?nèi)生增長;

　　(4)臨近平價上網(wǎng)的終點,技術路徑清晰化,單晶逐步成為主流;

　　(5)競爭格局顯著好轉,行業(yè)已經(jīng)完成從分散走向集中的過程,未來將進一步集中;

　　(6)中國光伏全產(chǎn)業(yè)鏈是中國先進制造的代表,具備全球競爭力。

　　在實現(xiàn)平價上網(wǎng)之后,光伏將成為市場化驅動、大市場容量、競爭格局好的成長行業(yè),也將孕育出大市值的上市公司;這些變化有望逐步改變部分投資者的認知,提升行業(yè)整體估值水平。

　　2018年行業(yè)展望:結構性過剩,行業(yè)集中度將進一步提升:

　　在中性假設下,我們預期明年的全球新增裝機需求在109GW左右,其中中國55GW。而從產(chǎn)業(yè)鏈來看,硅料環(huán)節(jié)由于技術進步、管理水平的提高以及自動化率的提升,新投產(chǎn)能具有明顯的成本優(yōu)勢,未來2年新增產(chǎn)能快速增加;硅片環(huán)節(jié),單晶的大規(guī)模投產(chǎn),以及隨著多晶的金剛線+黑硅技術改造完成,產(chǎn)能也大規(guī)模增加。在需求不超預期的情況下,行業(yè)主要環(huán)節(jié)將面臨短期結構性過剩,產(chǎn)品價格下跌的幅度會超過企業(yè)成本下降的幅度,部分劣勢產(chǎn)能將被淘汰出局,行業(yè)集中度會進一步提升。電池片環(huán)節(jié)明年供需會改善。明年行業(yè)洗牌的力度取決于需求,需求越弱洗牌力度越強,不過這個過程有助于平價上網(wǎng)的更快實現(xiàn),以及行業(yè)格局的進一步優(yōu)化,所以我們并不因此而看淡行業(yè),相反我們看好優(yōu)勢公司未來2-3年的表現(xiàn)。