國泰君安認(rèn)為，1-6月裝機高增長25%，運營商加速風(fēng)電場并網(wǎng)。近期風(fēng)電已經(jīng)出現(xiàn)了三步走行情的第二步信號——運營商加速風(fēng)電場并網(wǎng)。運營商業(yè)績普遍大增，限電改善是主要原因，限電改善有很強的持續(xù)性，運營商IRR有望大幅提升，隨著運營商投資熱情的回升，判斷行業(yè)景氣將沿著運營商→主機廠→零部件傳導(dǎo)，因此提出“三步走”的判斷，從運營商到主機廠到零部件的“三步走行情“可期，后續(xù)如果看到風(fēng)機招標(biāo)價格見底回升則是積極信號。海上風(fēng)電快速增長趨勢確立，推薦福能股份，受益標(biāo)的振江股份、東方電纜。隨著第七批補貼目錄公布，風(fēng)電運營商也將大幅受益;推薦風(fēng)機制造和風(fēng)電運營龍頭金風(fēng)科技、央企運營商節(jié)能風(fēng)電，但也應(yīng)該看到，配額制與綠證政策尚存不確定性。